Il semblerait que la bulle de l’IA vienne d’éclater en Chine

Alors que les économistes du reste du monde regardent avec consternation les milliards investis dans l’industrie de l’IA, le sort de l’industrie chinoise de l’IA pourrait bien être un signe avant-coureur.

Un rapport de Reuters suggère que la bulle de l’IA en Chine « a déjà éclaté ». Ou, plus justement, qu’elle s’est effondrée comme un ballon qui se dégonfle rapidement : au cours des quatre derniers mois, note Reuters , l’indice STAR50 des entreprises chinoises spécialisées dans l’IA et les semi-conducteurs a chuté de 40 %, soit une perte de 480 milliards de dollars de capitalisation boursière. Il ne s’agit pas d’une erreur.

« Le marché boursier s’est ensuite transformé en une bulle spéculative débridée », a déclaré à Reuters Dong Baozhen, gestionnaire de fonds basé à Pékin . « Et maintenant, nous assistons à l’éclatement de cette bulle. »

L’action d’Unitree, la société chinoise de robotique qui a fait sensation , a été divisée par deux depuis son introduction en bourse très médiatisée en août, selon le rapport. Le fabricant de puces CXMT, quant à lui, a perdu plus d’un quart de sa valeur au cours du mois dernier.

Les fluctuations boursières n’ont toutefois pas complètement entamé l’optimisme des investisseurs en IA. DeepSeek, l’une des principales entreprises chinoises d’IA, a récemment levé 15 milliards de dollars lors de l’une des plus importantes levées de fonds de l’histoire du pays, selon Bloomberg . Le média a également noté que Huawei avait obtenu un prêt de 2,3 milliards de dollars auprès de banques chinoises pour financer l’acquisition de nouvelles puces d’IA.

La situation en Chine est évidemment différente de celle du reste du monde. La Chine subit les efforts constants des États-Unis pour l’exclure de la concurrence mondiale, notamment par le biais de droits de douane et de la possibilité, pour les États-Unis, d’une interdiction pure et simple des entreprises chinoises fournissant des équipements aux centres de données.

C’est le cas de Zhongji Innolight, dont les émetteurs-récepteurs optiques sont essentiels pour faciliter les transferts ultrarapides des volumes colossaux de données requis par l’IA. Il convient de noter que le rôle de l’hostilité économique des États-Unis et d’autres pays occidentaux dans le ralentissement du marché chinois est peut-être sous-estimé. Ce ralentissement est autant dû au blocage des exportations chinoises de produits d’IA qu’à une attitude arrogante sur le marché.

Pourtant, l’ampleur des investissements dans l’IA et les secteurs connexes — les actions liées à l’IA représentant environ 42 % de la capitalisation boursière chinoise, selon Goldman Sachs — n’est pas sans rappeler ce qui se passe dans les économies occidentales, où l’absence manifeste de retour sur investissement devient difficile à ignorer.

La récente révélation par Anthropic, dans son document d’introduction en bourse, d’ une perte colossale de 80 milliards de dollars — et son projet d’ investir 1 000 milliards de dollars supplémentaires dans les centres de données au cours de la prochaine décennie — ne fera qu’alimenter les craintes que même les leaders du secteur soient encore loin d’être rentables.

Selon Reuters , les investisseurs soutenus par l’État ont vendu leurs titres lors des phases de forte hausse des marchés, afin de limiter ces gains, dans le cadre d’une initiative gouvernementale visant à atténuer la volatilité. Quelles que soient les intentions de cette tactique, elle ne saurait masquer le fait que la demande en produits d’IA n’est tout simplement pas encore au rendez-vous.

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